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Anleihen
sind eine bestimmte Art von Wertpapiere. Als solches verkörpern
sie Forderungsrechte, d.h. der Anleger hat gegen den Emittenten
der Anleihe eine Forderung i.H.d. Nennwerts der Anleihe. Über
eine Anleihe verschafft sich also ein Unternehmen oder ein Staat
Fremdkapital.
Wenn Sie als Anleger eine Anleihe kaufen, so gewähren Sie dem
Emittenten praktisch einen Kredit, den er Ihnen zurückzahlen
muss. Damit Sie dies tun, verspricht Ihnen der Emittent einen bestimmten
Zins.
Sie
haben also zweierlei Ansprüche beim Erwerb einer Anleihe:
- Anspruch
auf Rückzahlung Ihres eingesetzten Kapitals am Ende einer vorher
festgelegten Laufzeit.
- Anspruch auf Zinszahlung.
Anleihen
werden im Sprachgebrauch auch häufig als "Schuldverschreibungen",
"Obligationen" oder (wegen der meist gleichbleibenden
Zinszahlungen) als "Rentenwerte" bezeichnet. Diesen Teil
des Finanzmarktes nennt man deshalb auch "Rentenmarkt".
Rentenwerte
haben, wie auch Aktien, den Vorteil, daß man sie jederzeit
an der Börse kaufen oder verkaufen kann. Im Gegensatz zu Aktien
lautet der Kurs einer Anleihe jedoch nicht auf einen bestimmten
Währungsbetrag (z.B. Euro), sondern auf den Prozentsatz des
Nennwerts.
Wenn
Sie an der Börse eine Anleihe kaufen, so kann diese 96 % oder
aber auch 104 % kosten. Je näher die Anleihe dabei ihrem Laufzeitende
kommt, desto mehr nähert sich auch der Kurs wieder dem Nennwert
an, da die Rückzahlung immer zu 100 % erfolgt (außer,
der Emittent ist in Zahlungsschwierigkeiten, vgl. dazu unten bei
den Risiken).
Wir
möchten Ihnen diesen Sachverhalt anhand eines Beispiels erläutern:
Angenommen, Sie kaufen eine Anleihe mit einem Nennwert von 10.000
€ zu einem Kurs von 97% und einem jährlichen Zinssatz
von 5%. Die Restlaufzeit der Anleihe beträgt 3 Jahre.
Durch den Kurs von 97% brauchen Sie beim Kauf nur 9.700 € zu
bezahlen. Für die kommenden 3 Jahre erhalten Sie jährlich
5% Zinsen auf den Nennwert, d. h. 500 € pro Jahr.
Zusätzlich bekommen Sie am Ende der Laufzeit 100% des Nennwertes
zurückgezahlt (also 10.000 €), was für Sie einen
weiteren Gewinn in Höhe von 300,- DM bedeutet. Zusammen haben
Sie nun in 3 Jahren eine Rendite von 1.800,- DM gemacht, was effektiv
einer Verzinsung von 6% entspricht.
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